净现值决策法则

导读：净现值决策法则指制定投资决策时，要选择净现值最高的项目。选择这样的项目就相当于今天收到数额等于项目净现值的现金。

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齐红|官方答疑老师

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• 问文字题，谢谢老师 简述净现值法、内含报酬率法和现值指数法的的规则是什么？这些决策方法各有什么优缺点？
  答净现值法就是把项目的所有现金流折现求现值，是一个绝对值数据。内含报酬率是未来现金流现值等于初始投入时候的折现率。现值指数法是未来现金流现值和初始投入的比值。净现值法直观反映大小，但是没有考虑投入产出，现值指数法和内含报酬率则只是考虑相对值，对不同投资额的项目无法进行科学比较。
• 问固定资产投资决策方法，净现值看不懂？
  答净现值=未来资金(现金)流入(收入)现值与未来资金(现金)流出(支出)现值的差额。
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• 问A.净现值法适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策 B.净现值法适宜对投资额差别较大的独立投资方案的比较决策 C.内含报酬率法用于互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可能无法做出正确决策 D.年金净流量法适用于期限不同的投资方案的决策 E.投资回报率法没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式等条件对项目的影响 【答案】ACDE 老师：原始投资额不相等的互斥方案决策时，是不是可以用现值指数？
  答对的，同学，是这样的
• 问3.在互斥投资方案的优选决策中，由于原始投资额的大小不影响决策的结论，所以决策时无须考虑原始投资额的大小。（√　） 怎么理解这个呀，这题应该是年金净流量法吧，年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数 现金净流量总现值不就是未来现金净流量现值-原始投资额现值吗，为什么说和原始投资额的大小无关呢？
  答你好！可以参照理解下 互斥投资方案的决策 　　互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。 　　(―)项目的寿命期相等时 　　事实上，互斥方案的选优决策，各方案本身都是可行的，均有正的净现值，表明各方案均收回了原始投资，并有超额报酬。进一步在互斥方案中选优，方案的获利数额作为了选优的评价标准。在项目的寿命期相等时，不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。所以，在互斥投资方案的选优决策中，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额的大小。 　　(二)项目的寿命期不相等时 　　实际上，在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时，需要将两项目转化成同样的投资期限，才具有可比性。因为按照持续经营假设，寿命期短的项目，收回的投资将重新进行投资。针对各项目寿命期不等的情况，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。
• 问两个互斥投资项目的寿命期相同，但投资额不同，能用净现值法决策吗？
  答您好，对于互斥投资方案而言，如果寿命期相同，则选择净现值大的项目
• 问老师，固定资产更新决策就是只用净现值和年金净流量吗？
  答你好，一般使用净现值和年金现值流量
• 问投资期相同时，选净现值大的投资方案，如果投资期不同，就要使用年金净流量法决策，对吧老师
  答同学，是的，就是你说的这样，祝你逢考必过。
• 问50、下列哪项不是长期投资决策的贴现现金流量方法？（ ）（1 分） A、会计收益率法 B、净现值 C、内部报酬率 D、获利指数法
  答你好，这个问题是关于长期投资决策中使用的贴现现金流量方法的。我们来看每一个选项： A、会计收益率法：这是一种非贴现的方法，它主要关注会计利润和初始投资的比率，并没有考虑到资金的时间价值，因此不属于贴现现金流量方法。 B、净现值：这是贴现现金流量方法的一种，它考虑了资金的时间价值，通过比较项目预期的现金流量与所需的初始投资，来评估项目的价值。 C、内部报酬率：这也是贴现现金流量方法的一种，它试图找到一个折现率，使得项目的净现值等于零。 D、获利指数法：同样，这也是贴现现金流量方法的一种，它表示的是项目的未来现金流量与初始投资的比率。 从上面的分析中，我们可以明确地看到，会计收益率法是不考虑资金时间价值的，因此它与其他三种方法（净现值、内部报酬率和获利指数法）在本质上是不同的。 所以，答案是A、会计收益率法。