关于证券公司风险资本准备计算标准的规定

导读：证券公司经营证券经纪业务的，应当按托管的客户交易结算资金总额的2%计算经纪业务风险资本准备。

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齐红|官方答疑老师

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• 问ABC公司目前的资本结构为： 公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。 其他有关信息如下： （1）债券税后资本成本为4%； （2）股票与股票指数收益率的相关系数为0.5，股票指数的标准差为3.0，该股票收益率的标准差为3.9； （3）国库券的利率为5%，股票市场的风险附加率为8%； （4）公司所得税率为25%； （5）由于股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价为5%。 要求： （1）按照资本资产定价模型计算普通股成本； （2）按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本； （3）计算公司的加权平均利率资本成本。 
  答（1）该股票的β系数=0.5×3.9/3.0=0.65普通股成本=5%+0.65×8%=10.2% （2）留存收益成本=4%+5%=9% （3）资本总额=900+1200+900=3000（万元）加权平均资本成本=900/3000×4%+1200/3000×10.2%+900/3000×9%=7.98% 
• 问ABC公司目前的资本结构为： 公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。 其他有关信息如下： （1）债券税后资本成本为4%； （2）股票与股票指数收益率的相关系数为0.5，股票指数的标准差为3.0，该股票收益率的标准差为3.9； （3）国库券的利率为5%，股票市场的风险附加率为8%； （4）公司所得税率为25%； （5）由于股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价为5%。 要求： （1）按照资本资产定价模型计算普通股成本； （2）按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本； （3）计算公司的加权平均利率资本成本。
  答参考答案： （1）该股票的β系数=0.5×3.9/3.0=0.65普通股成本=5%+0.65×8%=10.2% （2）留存收益成本=4%+5%=9% （3）资本总额=900+1200+900=3000（万元）加权平均资本成本=900/3000×4%+1200/3000×10.2%+900/3000×9%=7.98%
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• 问ABC公司目前的资本结构为： 公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。 其他有关信息如下： （1）债券税后资本成本为4%； （2）股票与股票指数收益率的相关系数为0.5，股票指数的标准差为3.0，该股票收益率的标准差为3.9； （3）国库券的利率为5%，股票市场的风险附加率为8%； （4）公司所得税率为25%； （5）由于股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价为5%。 要求： （1）按照资本资产定价模型计算普通股成本； （2）按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本； （3）计算公司的加权平均利率资本成本。 
  答（1）该股票的β系数=0.5×3.9/3.0=0.65普通股成本=5%+0.65×8%=10.2% （2）留存收益成本=4%+5%=9% （3）资本总额=900+1200+900=3000（万元）加权平均资本成本=900/3000×4%+1200/3000×10.2%+900/3000×9%=7.98% 
• 问老师，这两道题计算标准差公式不一样。区别是什么？不是说当组合有无风险投资时，计算标准差用风险投资标准差×投资比例吗？
  答同学，你说的是对的。哪里有问题呢，第一个是含有无风险投资，第二个都是有风险的组合
• 问假设A证券的期望报酬率为10%,标准差是12%.B证券的期望报酬率是18%,标准差是20%.假设A证券的投资比重为80%,B证券的投资比重为20%,A和B的相关系数为0.2.则投资组合的收益和风险为多少?
  答您好同学，答案详解下图
• 问老师:投资组合的相关系数等于1时不能分散风险，等于1时和等于0.9是的标准差，差不多。例如甲和乙的标准差是11%和15%，权重30%和70%，相关系数等于1时标准差13.8%相关系数0.9时标准差13.55%，这两个标准差的值差不多，0.9时怎么分散风险的？不理解
  答当相关系数等于 1 时，两种资产的收益率变动完全同步，这意味着无论怎样调整投资组合中两种资产的权重，投资组合的风险都只是两种资产风险的加权平均值，无法通过组合投资来分散风险。 而当相关系数等于 0.9 时，虽然两种资产收益率变动有较强的正相关，但并非完全同步。在某些情况下，一种资产收益率下降时，另一种资产收益率不一定等比例下降，甚至有可能上升，从而对投资组合的整体风险起到了一定的缓冲作用，实现了风险分散。虽然 0.9 的相关系数下，两种资产的变动趋势仍较为相似，所以标准差下降幅度不大，但风险分散的效果还是存在的。
• 问您好，关于多少钱的设备才算固定资产有标准吗？
  答你好 没有的，这个是单位自行设置的标准 比如我们单位，是规定1万元以上才是固定资产的
• 问某公司在下一会计年度准备将现有闲置资金对外投资。现有甲、乙、丙三家公司可供选择。这三家公司的年报酬率及概率的资料如下： 假设甲公司的风险报酬系数为8%,乙公司的风险报酬系数为9%,丙公司的风险报酬系数为10%。此时无风险报酬率为6%。该公司的财务经理希望投资于期望报酬率较高而风险较低的公司,应作何选择? （1）计算期望值 （2）计算标准差 （3）计算计算标准离差率 （4）计算投资报酬率 （5）选择方案
  答期望值： 甲公司＝0.3×40%+0.5×20%+0.2×0＝22% 乙公司＝0.3×50%+0.5×20%-0.2×15%＝22% 丙公司＝0.3×60%+05×20%-0.2×30%＝22%