证卷投资组合

导读：证券投资组合是指投资者对各种证券资产的选择而形成的投资组合。

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齐红|官方答疑老师

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• 问老师，市场组合收益率 ，市场组合必要收益率、和必要收益率、证券投资组合必要收益的区别是什么 ？
  答你好，同学。 市场组合 收益率包含了无风险收益率和风险 收益率。 必要收益率指的是最基本的要求的收益率。 证券投资就是指你投资这证券资产要求 的最低收益率。
• 问证券投资组合的必要收益率怎么算 公式是什么
  答你好 举个简单的例子： 乐观假设：市场上涨20%的概率是30% 中性假设：市场不涨不跌的概率是50% 悲观假设：市场下跌20%的概率是20% 那么买入市场指数的预期收益率=20%*30%%2B0*50%%2B（-20%）*20%=2%
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• 问3.甲公司持有 A 、B 两种证券构成的投资组合， 假定资本资产定价模型成立。其中 A 证券的必要收益率 为 21%，β系数为 1.6；B 证券的必要收益率为 30%，β系数为 2.5。公司拟将 C 证券加入投资组合以降低投 资风险，A、B、C 三种证券的投资比重设定为 2.5∶1∶1.5，并使得投资组合的β系数为 1.75。 要求： （1）计算无风险收益率和市场组合的风险收益率。 （2）计算 C 证券的β系数和必要收益率。
  答无风险收益率+1.6×市场组合的风险收益率=21% 无风险收益率+2.5×市场组合的风险收益率=30% 解得:无风险收益率=5%,市场组合的风险收益率=10% 1.75=1.6×2.5/(2.5+1+1.5)+2.5×1/ (2.5+1+1.5)+βc×1.5/(2.5+1+1.5) 解得:βc=1.5 必要收益率=5%+1.5×10%=20%
• 问构成投资组合证券A和B，标准差分别是18%和30%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为 请问怎么算
  答当相关系数为1时，组合标准差＝（18%＋30%）/2＝24%
• 问怎么理解“当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差”？
  答这个结论是针对协方差矩阵来理解的：因为对于充分的投资组合，协方差矩阵中协方差的个数远远大于方差的个数（方差很少，协方差很多）。所以只有协方差是重要的，而方差的作用是微不足道的，所以充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。如果不是充分投资组合，则既受协方差的影响，也受证券本身的影响。