杠杆贡献率

导读：杠杆贡献率(leverage contributing ratio)即杠杆贡献率=(净经营资产利润率-税后利息率)*净财务杠杆 =经营差异率*净财务杠杆=(税后经营利润率*净经营资产周转次数-净利息率)*净负债/股东权益

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齐红|官方答疑老师

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• 问改进杜邦分析体系中杠杆贡献率是如何衡量偿债能力的？
  答您好，杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆 经营差异率体现的是借款经营是否划算。净财务杠杆体现的是运用财务杠杆放大的倍数。两者相乘（即杠杆贡献率）就是借款经营对股东收益总额的影响。具体而言： ①当经营差异率大于0，借款经营可以给股东创造财富，这时增加负债，就是加大净财务杠杆，可以给股东带来更多财富。 ②当经营差异率小于0，借款经营本身已经损害股东财富，这时增加负债，股东损失更大。 因此，经营差异率是借款经营是否合理的重要依据，只有经营差异率大于0，借款经营才可以给股东带来更多财富。
• 问您好，老师，为什么：总杠杆系数＝边际贡献/税前利润？
  答你好！总杠杆系数是一个反映企业财务杠杆和经营杠杆之间关系的指标。它表示的是每股收益的变动率相对于产销量变动率的倍数
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• 问第七题 经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献-固定经营成本）不是吗 答案的公式是什么呢？
  答同学您好，边际贡献＝息税前利润＋固定成本，则有经营杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）÷息税前利润＝1+固定成本÷息税前利润
• 问为什么说“经营差异率×净财务杠杆”表示的含义是债务资本对权益净利率的贡献？
  答【解答】经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝税后经营净利润/净经营资产－税后利息费用/净负债， “每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的经营资产和1元的金融负债，不会增加经营负债和金融资产。 由于净经营资产增加＝经营资产增加－经营负债增加，所以，“每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的净经营资产，由于税后经营利润＝净经营资产×净经营资产净利率，所以： “每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加的税后经营利润＝“每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净经营资产×净经营资产净利率＝1×净经营资产净利率＝净经营资产净利率 由于“每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的金融负债，但是不会增加金融资产，而净负债增加＝金融负债增加－金融资产增加，所以，“每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的净负债。 由于税后利息费用＝净负债×税后利息率，所以： “每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的税后利息费用＝“每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净负债×税后利息率＝1×税后利息率＝税后利息率。 由于净利润＝税后经营利润－税后利息费用，所以，“每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净利润＝“每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的税后经营利润－“每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的税后利息费用＝净经营资产净利率－税后利息率＝经营差异率 由此可知：“经营差异率”表示的是“每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净利润，即每1元净负债产生的净利润。 所以，（经营差异率×净负债）表示的是净负债产生的净利润，“（经营差异率×净负债）/股东权益”表示的含义是“净负债产生的净利润占股东权益的比率”，即债务资本（指的是净负债）对权益净利率的贡献。
• 问某公司没有优先股，基期销售额为100万元，边际贡献率为54%，税后利润为15万元，所得税税率为25%，据此计算该公司的总杠杆系数。怎么解？ 有点懵边际贡献➗息税前利润经营杠杠系数，这边要求的不是总杠杠吗？ 总杠杠公式不是经营杠杠✖财务杠杠吗？
  答你好 其实还是经营杠杠✖财务杠杠 只不过简化了 稍等 这边写下简化过程
• 问这道题的答案可以理解为经营杠杆系数等于边际贡献除以C税前利润财务杠杆系数等于西税前利润除以归属于普通股的税前盈余联合杠杆系数等于边际贡献除以归属于普通股的税前盈余
  答您好，你的理解是对的，联合杠杆系数也可以是经营杠杆系数*财务杠杆系数
• 问经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，息税前利润=边际贡献- 固定性经营成本=（单价-单 位变动成本） ×销售量- 固定性经营成本，所以选项B 、D正确。选项A 、C影响财务杠杆， 不影响经营杠杆。经营杠杆不是EBIT+F/EBIT嘛这个我不太懂把我搞混了EBIT是息税前利润，息税前利润+固定/息税前利润那个题的解析是边际贡献/息税前利润
  答经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，息税前利润=边际贡献—固定经营成本=（单价—单位变动成本）×销售量—固定经营成本，所以选项B，D正确。选项A、C影响财务杠杆，不影响经营杠杆。
• 问经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，息税前利润=边际贡献- 固定性经营成本=（单价-单 位变动成本） ×销售量- 固定性经营成本，所以选项B 、D正确。选项A 、C影响财务杠杆， 不影响经营杠杆。经营杠杆不是EBIT F/EBIT嘛这个我不太懂把我搞混了EBIT是息税前利润，息税前利润 固定/息税前利润那个题的解析是边际贡献/息税前利润
  答你好，经营杠杆=（息税前利润+固定成本）/息税前利润=边际贡献/息税前利润=（200+300）/300=1.67
• 问在息税前利润为正的情况下，与经营杠杆同方向变化的有（ ）。 A. 销售量 B. 单价， 经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝边际贡献/（边际贡献－固定成本）＝销售量×（单价－单位变动成本）/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，单位变动成本、固定成本提高，经营杠杆系数变大，单价、销售量提高，经营杠杆系数变小，老师好，怎么判断啊，我觉得单价和销售提高，经营扛杆系数变大
  答您好，经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=1+F/EBIT 销售额增加，EBIT上升，F/EBIT下降，导致经营杠杆系数下降
• 问老师你好，经营杠杆的定义公式和计算公式可以理解为息税前利润变动率=基期边际贡献吗？
  答你好，经营杠杆系数定义公式是息税前利润变动率÷销量变动率，计算公式是边际贡献÷息税前利润 你写的这个是不能相等的