股利理论

导读：股利理论是解释股利与股票市价间的关系，存在着不同的观点的理论。股利理论主要包括股利无关论、股利相关论、所得税差异理论及代理理论。

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• 问下列各项股利理论中，认为股利政策不影响公司市场价值的是（　　）。（2020年卷Ⅱ） A．信号理论 B．客户效应理论 C．一鸟在手理论 D．无税MM理论
  答D 股利无关论认为公司的价值不受股利支付率高低的影响，股利无关论又被称为完全市场理论，也就是无税MM理论
• 问收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，这种观点是（　　）。 A．信号理论 B．税差理论 C．客户效应理论 D．“一鸟在手”理论
  答C 本题考查客户效应理论的相关知识点。
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• 问下列关于股利理论的表述中，不正确的是（　）。 A、股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值 B、“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策 C、代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本 D、信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的
  答B 【答案解析】 “一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。
• 问根据“一鸟在手”股利理论，公司的股利政策应采用（　　）。 A．低股利支付率 B．不分配股利 C．用股票股利代替现金股利 D．高股利支付率
  答D根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。
• 问D选项为什么错？老师上课说代理理论大小股东都想要多分红，PPT也是采取高股利支付率
  答D这个地方是考虑 D偏向少分股利
• 问老师股利相关论的税差理论里面的知识点，考虑股票交易成本，如果资本利得税与交易成本之和没有大于股利收益税时我们还是偏向于低股利支付政策的对吗，在考虑股票交易成本的时候，只有当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，我们才采用高股利支付政策，这样理解对吗
  答你好，这个理解是对的了
• 问理论上如果股利增长率高于股东所要求的必要收益率，则公司会夸大到不可能的程度吗
  答同学你好 在理论上，如果股利增长率高于股东所要求的必要收益率，公司可能会倾向于夸大其财务表现，以达到提高股价和维持高股利增长率的目的。但是，这种情况并不是必然发生的，因为许多公司会采取稳健的财务策略，并寻求可持续发展。 另外，即使公司希望夸大财务表现，也受到各种因素的制约。例如，公司需要保持其财务报告的透明度和可靠性，以维持与投资者和资本市场的良好关系。此外，监管机构和会计准则也会对公司财务报表的编制进行严格的规定和监督。 因此，虽然高股利增长率可能会促使公司寻求夸大财务表现，但这并不意味着公司一定会夸大到不可能的程度。投资者在做出投资决策时，应该对公司的财务状况和未来发展前景进行全面的评估和分析，以做出明智的决策。
• 问股利无关论是什么意思？求解谢谢老师
  答股利无关论（也称MM理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的。
• 问已知某股票预期明年的股利为每股2元，以后股利按照不变的比率5%增长，若要求达到15%的收益率，则该股票的理论价格为（　）元。 A. 15 B. 20 C. 25 D. 40
  答您好，股票的理论价格＝预计股利/（要求的收益率－股利增长率）＝2/（15%－5%）＝20